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　　一、走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周銅價震蕩上漲，截止22日，銅價報104575元/噸，較周初上漲0.28%，同比上漲33.82%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌4漲8，本周銅價小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存393100噸，較周初下跌0.076%。

　　宏觀方面：周三公布的4月FOMC會議紀要“鷹風陣陣”，多名官員呼吁刪除“寬松傾向”表述，甚至有官員認為若通脹持續(xù)高于2%，加息或將成為合適選擇。市場對貨幣政策的分歧加劇，美債收益率上行，整體對大宗商品價格構成壓制。

　　供應端：供應端支撐依然較強。國內銅精礦現(xiàn)貨加工費（TC）加速下跌，已跌破-100美元/干噸，礦端緊缺局面延續(xù)。海關數(shù)據(jù)顯示，4月我國銅礦砂及其精礦進口量環(huán)比下降10.59%，智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國輸送量均有回落。

　　需求端：WBMS數(shù)據(jù)顯示今年一季度全球精煉銅供應過剩45.14萬噸，且國內下游消費恐高情緒蔓延，粵滬價差擴大引發(fā)套利，現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)孱弱。盡管傳統(tǒng)線纜、漆包線訂單受高價抑制略顯疲軟，但新能源與AI基建的拉動作用不可小覷。近期超10家車企因原材料成本上行而漲價，標志著車市轉向價值競爭，800V高壓平臺等技術加速落地持續(xù)夯實銅需求。同時，中礦資源擬募資52億跨界布局贊比亞銅礦，也印證了產(chǎn)業(yè)資本對“銅+鋰”長期戰(zhàn)略價值的高度認可。

　　綜上所述：銅價在宏觀逆風與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實的拉鋸中，大概率維持高位寬幅震蕩。但拉長周期，全球銅市供需偏緊的矛盾在2026年依然無解。隨著礦山品位下滑、新增項目稀缺以及戰(zhàn)略金屬屬性的重塑，銅價的中樞上行已是大概率事件。

　　技術層面分析（基于生意社商品行情分析系統(tǒng)）

　　通過生意社商品行情分析系統(tǒng)，可以通過兩個維度來分析銅價未來走勢：

　　一、當10日均線（銅現(xiàn)貨）在20日均線上方時，上漲概率較大。反之，則概率較小。現(xiàn)在10日均線在20日均線的上方，說明銅價進入到上漲通道，上漲概率較大。

　　二、當前的位置。現(xiàn)在銅價處于一年高位。

　　綜上所述，現(xiàn)在銅價仍處于上升通道，上漲概率大，但一年位置處于高位，有一定風險，需要控制倉位。